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海外资产配置选点啥?房产股票美元受青睐 诺亚财富 房

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-06-16  作者:shunzi  浏览次数:1615
核心提示:基金曝光台:信披滞后虚假宣传,业绩长期低于同类产品,买基金被坑怎么办?点击【我要投诉】,帮你曝光他们!   郑一真  全球

基金曝光台:信披滞后虚假宣传,业绩长期低于同类产品,买基金被坑怎么办?点击【我要投诉】,帮你曝光他们!

  郑一真

  全球化资产配置渐成大势所趋,中国投资者亦不例外。

  自去年“811”汇改后,人民币的波动引发了市场对未来贬值的预期,从而掀起了中国个人境外资产配置的热潮。根据波士顿咨询公司和兴业银行的近期发布的报告,针对家庭可投资资产大于600万的1000多名客户进行调查,未来考虑开展境外投资的人群在资产保值、增值的需求明显较高,在尚未展开境外投资的客户当中,有超过50%的普通私行客户表示未来3年内会考虑进行海外投资。

  而根据中金海外策略报告,美国居民部门金融资产中海外配置比例为13%,而中国仅为5%。另外美国和日本海外组合投资占GDP比例分别为53%和85%,中国仅为2.4%。国内资本账户开放程度和进展是中国海外资产配置增长的关键。

  目前,海外房产、海外股票、美元是中国人配置最多的海外资产。在人民币贬值压力、美元加息预期、国内房价飙升焦虑情绪之下,海外资产又如何合理配置?

  海外房产受欢迎

  近年来,海外市场的投资渐渐成为高净值人群进行配置时都会关注的话题,尤其是在当前人民币存在贬值预期的情况下,配置海外资产成为了分散投资风险的重要方式。

  中天嘉华集团海外投资事业部市场总监栗文瑞认为,国内房产税、遗产税等的预期、近几年人民币的贬值、以美国为代表的发达国家经济的稳步提升以及美联储加息的预判等因素,都促使国内高净值人群不断探索可以保护资产的方式,从保值增值角度开始关注海外的投资,或者说海外资产配置。

  根据不同机构的调查数据综合显示,中国家庭海外资产配置占其总资产的比重约在2%-5%之间,日本、韩国、香港基本上配置比例在15%-25%,新加坡更高,达到了30%。

  针对海外投资区域,诺亚财富认为,长期而言,从风险、收益和规模三个维度出发考虑海外资产配置的话,以美国、欧洲为代表的发达国家市场无疑是首选。但另一方面,欧美市场也是世界上最富竞争性的资本市场,以各类机构投资者为交易主体,通过发现价格偏差获取超额收益的几率远较新兴市场为低。

  事实上,从资产类别上来看,目前房产仍是中国个人投资者最主要的海外资产,美国、加拿大、澳洲等都是中国个人投资者选择购置海外房产的热点区域。

  截至2016年8月,中国投资者连续第二年成为美国房地产市场最大的海外买家。根据美国全国房地产经纪人协会今年7月份公布的数据,自2015年4月至2016年3月,中国购房者在美国购买超过2.9万套房产,总价值约270亿美元。按单套交易价格来算,中国买家成交均价远高于所有海外买家47.7万元的交易均价,更远超美国买家26.7万元的交易均价。

  一些长期在国内工作的投资者选择在海外置业,然后通过托管公司将房产出租,换取租金收益。经济观察报记者咨询一家刚成立两年多的美国房产中介公司,其业务员介绍了几个目前在售的新楼盘项目,收益率都在6%左右。比如位于佛罗里达州奥兰多的独栋公寓,200多平方米售价32.8万元起,托管给物业管理公司,3年包租,扣除托管费租金净收益6%(年化收益率)。

  不过,在美国房产投资也要考虑诸多隐性支出。该业务员介绍,以洛杉矶大学周边一件两居室售价44万美元的公寓为例,租金在2000美元,单算租金的回报率约在5.5%,还没扣除每年1.5%的房产税,以及年租金10%左右的托管费。此外,房屋设备有损坏,也由房东承担,而在美国维修人工费动辄上百美元。

  因为房产税加上各种费用,购买海外房产的额外费用相比中国高很多,比较适用于有子女在海外上学、或者想要移民的家庭。“从目前的态势来看,房产仍然是中国个人投资者在海外进行投资的主流选择,近年来海外热点区域的房价也不断持续上涨,但我个人认为,海外房产市场相对仍然有吸引力,尤其是考虑到海外资产在人民币贬值时能获得隐含的汇兑收益。但还需要提醒的是,对于风险偏好不同的投资者,投资海外地产时要注意选择不同区域、不同类型的地产,注意当地的经济的基本面和金融市场的发展情况,此外,要注意减少乃至规避当地房地产政策变化、房地产周期带来的系统性风险。”一家关注海外房产投资的专业人士称。

  金融资产配置策略

  海外房产之外,固定收益产品、海外股票、实业、保险及基金也受到中国投资者的青睐。

  而近来一直不断创出新高的美股也开始令投资人感到困惑,不少投资机构已经开始建议投资者在布局美股时采用保守的策略,注意控制风险。

  对于主要资产第四季度的收益预测,中金海外策略研究员刘刚告诉经济观察报,基于其模型测算得出的结论是,相比市场均衡比例,超配股市(63.5%),其中超配新兴市场和欧洲,低配美股和日本;低配债券23.3%,其中超配欧洲国债、及欧洲和新兴市场公司债,低配美日国债和美国信用债;低配大宗商品。

  在海外股市方面,诺亚财富的观点也与中金公司看法大致相同。“欧美股市目前缺乏趋势性投资机会,我们从整体上判断,建议投资者标配。展望2016年下半年,投资者不宜对贝塔收益有过高的预期,择时不如选股,选股不如选择有选股能力的基金管理人。”诺亚财富首席研究官金海年公开表示。

  与欧美二级市场相比,诺亚财富更倾向于建议投资者配置海外另类资产,特别是具有跨周期特点的欧美PE(含VC)、对冲基金以及房地产,借以实现“进可攻,退可守”。诺亚投资的逻辑是,当市场发生剧烈波动时,跨周期的另类投资可以成为极佳的防守策略;而若欧美二级市场超预期上行时,除了这几类资产的收益也会随之水涨船高以外,还有可能收获汇兑方面的收益。

  在诺亚财富不久前发布的投资策略报告中,在海外资产配置方面,诺亚财富建议除了房地产外,可主要关注市场风险较小的海外对冲基金和具有跨周期、跨行业、跨地区和跨币种特点的海外PE/VC。

  相关统计数据显示,过去十年,美国市场除不动产投资基金因受金融危机影响表现略逊色之外,其余所有类型的PE基金均跑赢标准普尔500指数,其中,并购基金取得了最佳回报。并购基金既是规模最大的PE基金,同时也是十年期回报最高的PE类别。诺亚财富认为,PE/VC作为一个大类资产,长期来看对投资组合整体的收益和分散投资都有着难以替代的作用。

  在海外金融资产的配置方面,另一家致力于帮中国中产进行海外资产配置的投资顾问公司荷马金融建议投资者的配置是:40-45%另类固收产品;10%大宗商品;10%保险产品;20%股票(美股已在或接近历史高位,可以逐步调仓获利);15-20%现金或货币市场基金,为下一轮市场大的波动留有现金做准备。

  荷马金融创始人叶程坤也同样认为,海外的另类投资令人着迷。比如,澳大利亚某水权类资产,某片供当地人引用的水域被承包下来,价值1000万美元被分成不同的份额,以基金的方式进行买卖。又如在美国已经有上百亿美元规模的保单贴现,即保单持有人将保单按照当期市场价值转让给第三方(如保单贴现公司),从而提前取得大部分保单价值,让渡小部分保单满期收益给第三方。

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